Уоррен Баффет как-то язвительно заметил, что зарабатывает "больше денег за то время, что лодырничает".

Разумеется, новому главе General Electric Джону Фланнери некогда сидеть сложа руки. Но ему, возможно, стоит осуществлять корпоративные изменения не столь неистовыми темпами, что были у его предшественника. Необходимость ублажать рынок - недуг, который охватил большую часть корпоративной Америки, - обошлась акционерам GE в кругленькую сумму.

Стоит лишь вспомнить, что рыночная капитализация GE с того ноябрьского дня 1999 года, когда легендарный генеральный директор Джек Уэлч объявил, что уходит в отставку, упала на чудовищные 270 млрд долларов. А рыночная капитализации Berkshire Hathaway, принадлежащей Баффету, за тот же период выросла на 430 млрд долларов. Хотя эти компании едва ли можно сравнивать, это два крупных и достаточно диверсифицированных бизнеса, чтобы их можно было считать "барометрами" экономики. В составе обеих компаний есть транспортные, коммунальные, нефтяные и финансовые активы.

Джефф Иммельт, предшественник Фланнери, оказался в невыгодном для сравнения положении, которое только усугубил. В тот день, когда Уэлч заявил о своей отставке, у GE коэффициент цена/прибыль за последние 12 месяцев составлял почти 44х. Когда Уэлч только встал у руля GE, коэффициент не достигал даже 9х. Сейчас понятно, что Уэлч сделал все возможное, чтобы обеспечить стабильный рост прибыли на акцию, который бы постоянно удовлетворял аналитиков.

Иммельт, как сообщалось, периодически выражал неудовольствие чрезмерной ролью GE Capital. Тем не менее он мало сделал для того, чтобы сократить этот бизнес, который был очень прибылен в годы, предшествовавшие финансовому кризису. К 2008 году его доля в выручке группы достигла примерно 42%. Семь лет спустя, после того, как GE Capital поставила под угрозу всю компанию и обременила ее новыми посткризисными правилами, Иммельт решил резко сократить объем этих "оков" и повысить оценку GE, чтобы она сравнялась с аналогичными показателями отраслевых конкурентов. В число попавших под сокращение активов вошли подразделения кредитных карт и недвижимости.

Акционеры с радостью восприняли решение Иммельта: в тот день акции компании подскочили почти на 11%. Однако с тех пор их цена упала почти на 40%, и это на активном бычьем рынке. Также стоит напомнить о программе обратного выкупа акций на 25 млрд долларов, проводившейся с конца 2015 года. Другие корпоративные решения Иммельта - приобретение электроэнергетического бизнеса Alstom, продажа собственного бизнеса электробытовых товаров и объединение проблемного подразделения нефтесервисных операций с Baker Hughes - напоминают перестановку шезлонгов на тонущем Титанике.

Хотя пока рано судить о том, какой в итоге рулевой получится из Фланнери, проработавшего в GE 30 лет, его акцент на сокращение расходов и урезание дивидендов GE на 50% - это признаки более обдуманных решений. А вот намеки на срочную распродажу корпоративного имущества едва ли можно назвать хорошим планом. Фланнери не стоит поддаваться давлению и стремиться к получению кратковременных результатов. По мнению аналитиков, стоимость GE методом оценки частей уступает ее рыночной капитализации. На этой неделе компания выдала новую порцию информации, сообщив о крупной дыре в унаследованном страховом бизнесе. Если только проблема не окажется куда серьезнее, чем о ней говорит руководство, Фланнери, возможно, стоит задраить все люки и послать к черту все деструктивные факторы фондового рынка.