Рост акций нефтегазовых компаний становится серьезным испытанием для фондовых управляющих, принимающих во внимание климатические вопросы. В течение многих лет, когда нефтегазовый сектор испытывал проблемы, этим управляющим удавалось опережать рынок, но теперь они пропускают самое заметное ралли Уолл-стрит.

Нефтегазовый сектор S&P 500 в этом году восстановился на 54%, обогнав сам индекс с его 21%-ным ростом и опередив вторую по динамике группу примерно на 16 процентных пунктов. Согласно Dow Jones Market Data, это третий по величине разрыв между первым и вторым местом с 2000 года.

Из-за сильного роста акций таких компаний, как Devon Energy Corp. и EOG Resources Inc. некоторые инвесторы оказались в тупиковой ситуации. Многие ограничили свои позиции в нефтегазовом секторе, памятуя, что он отстал от S&P 500 по итогам восьми из девяти лет (за период по 2020 год включительно), оказавшись под давлением низких цен на нефть и газ и роста мирового предложения.

Основную часть этого периода трейдеры выигрывали, если отдавали предпочтение акциям из сферы экологически чистой энергии, поскольку считалось, что у них лучше долгосрочные перспективы. Все громче звучали призывы к крупным инвесторам об отказе от вложений в поставщиков ископаемого топлива.

Но теперь те, кто избегал этого сектора, также оказались за бортом 19%-ного ралли, наблюдавшегося в последний месяц. S&P 500 за этот срок вырос примерно на 3%. Инвесторы, которые годами обходили стороной такие компании, как Exxon Mobil Corp. и Chevron Corp., теперь должны решить, не перевешивает ли перспектива хорошего дохода климатические соображения.

Ли Бейкер, президент Apex Financial Services, в начале пандемии, когда произошел обвал, рекомендовал клиентам покупать акции нефтегазовых компаний, таких как Exxon и Chevron. Теперь он советует придержать эти акции, делая ставку на возможность дальнейшего роста. Некоторые из его клиентов все еще предпочитают ограничивать инвестиции в сектор ввиду климатических опасений.

Как показал ежемесячный опрос Bank of America Corp., доля фондовых управляющих, имеющих более крупные позиции по бумагам нефтегазовых компаний, чем по ключевым индексам, недавно достигла максимума с 2012 года.

Для инвесторов могут найтись альтернативы. Недавно аналитики Citigroup Inc. создали корзину акций с мирового рынка, сопоставимых по динамике с нефтегазовым сектором, но с более высоким рейтингом в вопросах экологии, социальной сферы и управления (ESG). Особо выделялись в этой группе европейские банки - скорее всего, по той причине, что при росте экономики цены на энергоносители обычно повышаются вместе с доходностью гособлигаций. Рост доходности облигаций увеличивает прибыльность кредитования.

Инвесторы на этой неделе также будут следить за отчетами Exxon и Chevron, по которым можно будет судить о том, будут ли нефтегазовые компании повышать объемы добычи. Некоторые аналитики ожидают, что в будущем, если цены на нефть и газ останутся повышенными, акции нефтегазовых фирм будут обеспечивать значительную часть роста прибыли на фондовом рынке.

Опасность решения о вложении большего объема средств в этот сектор, чем в индексы, заключается еще и в том, что на нефтегазовые компании приходится только около 3% S&P 500. В 2008 году, на пике, их доля составляла более 15%, но потом произошел обвал цен на сырье и на доминирующие позиции в мире вышла технологическая отрасль.

Из-за небольшого влияния сектора инвесторы, вложившие средства в отслеживающие рынок фонды, например в SPDR S&P 500 ETF Trust объемом около 400 млрд долларов, не почувствовали особой выгоды.

Многие аналитики также обеспокоены "зеленым пиаром" - подходом, при котором нефтегазовые компании и инвестиционные фирмы выставляют свои операции более экологически безопасными, чем они есть на самом деле.

Трейдеры уделяют особое внимание акциям нефтегазовых фирм, поскольку они являются для многих инвесторов основным способом делать ставки на нефть и газ. И все же те, кто торгует товарно-сырьевыми фьючерсами или инвестирует средства в облигации, относящиеся к поставщикам нефти, тоже должны принять решение о том, как сильно их позиции по ископаемым видам топлива должны зависеть от климатических факторов.

Аманда Агати, инвестиционный директор PNC Financial Services Group Inc., отмечает, что она учитывает опасения насчет климатического воздействия в разной степени - в зависимости от того, над какой инвестиционной стратегией она работает.

Ее компания все еще имеет менее крупные позиции по нефтегазовому сектору, чем по S&P 500, предполагая, что рост предложения от ОПЕК и других поставщиков в итоге охладит ралли - одновременно с развитием сферы возобновляемой энергии.