Универсальный портфель Рея Далио
Основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates Рей Далио внес ряд кардинальных изменений в активы фонда. Об этом свидетельствуют недавние отчеты 13F.
Фонд предлагает своим клиентам несколько вариантов стратегии. Одна из них (Pure Alpha Fund) ориентирована на повышенную прибыль за счет активного управления не взаимосвязанными классами активов. Другая, универсальная, (All -Weather Fund) управляется исключительно по известному принципу «универсального портфеля Далио», который включает в себя различные ценные бумаги с фиксированным доходом, казначейские ценные бумаги США и других стран с развивающейся экономикой.
В частности, «универсальный фонд» содержит 40% индексируемых облигаций, 30% казначейских векселей, 20% казначейских облигаций и 10% золота.
В последних отчётах 13F указано, что Bridgewater Associates открыл много позиций на китайском рынке. Далио всегда твердо верил в «диверсификацию инвестиций», что проявлялось в разнообразных вложениях фонда в широкий спектр ETF.
На протяжении долгого времени Далио привык держать большую часть своего портфеля в различных ETF, а в периоды экономической неопределенности он предпочитал золото.
В настоящее время портфель фонда оценивается в 8,3 миллиарда долларов. Что значительно больше в сравнении со вторым кварталом - 5,96 миллиарда долларов. Это свидетельствует об явном улучшении показателей фонда. Этот рост связан не столько с восстановлением экономики США, сколько с инвестициями в Китай, который, похоже, восстановился быстрее, чем остальной мир.
Формируя стратегию фонда на 2 квартал 2020 г. на время обвала рынка на фоне пандемии коронавируса, из 430 активов Рей Далио выбрал только два ETF на золото.
Bridgewater увеличил долю в индексном фонде акций развивающихся стран под управлением Vanguard (VWO) на 12,76%, что сделало его третьим по величине активом фонда в дополнение к SPDR Gold Shares (GLD) и iShares Gold Trust.
Сократив свои позиции в SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) на на 21,33%, Рей Далио сигнализировал инвесторам о том, что не так оптимистично настроен по отношению к «Корпоративной Америке», как когда-то. Он также утроил свою позицию в iShares MSCI Emerging Markets ETF и увеличил на 40% пакет акций AliBaba.
Помимо AliBaba (BABA), он приобрел акции китайского производителя электромобилей Nio, китайского аналога Amazon, JD.Com, а также акции Yum food и Pinduoduo.
Одновременно с этим он избавился от iShares MSCI China - ETF, который отслеживал общую экономику Китая. Похоже, что фонд Рея Далио решил занять более активную позицию в отношении отдельных китайских компаний, вместо того чтобы делать ставку на широкий рынок китайских компаний, с непрозрачным корпоративным управлением и отчетностью.
В США фонд вкладывает значительные средства в крупных производителей потребительских товаров, таких как Procter &Gamble, Colgate Palmolive и Kimberly Clark. Все они производят предметы первой необходимости, спрос на которые будет сохраняться даже в условиях роста числа погибших от COVID-19. Другие компании потребительского сектора включают: Walmart, Costco, Coca-Cola, McDonald's, Chipotle, Starbucks и UPS.
Что это значит для инвесторов?
Основной вывод - серьезное сокращение крупных американских ETF, таких как IVV и SPY. Похоже, что фонд не настроен оптимистично в отношении широкого рынка США и пытается добиться повышенной доходности, инвестируя в растущие ориентированные на потребителя рынки в Азии и другие развивающиеся рынки.
По большому счету, эти инвестиции составляют лишь 8,3 из 140 миллиардов долларов. Если вы инвестор, который ориентирован на долгосрочные инвестиции, а не на торговлю на колебаниях или внутри дня, то эти изменения могут быть незначительными. Однако профилактика лучше лечения, и если вы предпочитаете диверсификацию ценных бумаг, попытка воспроизвести «универсальный портфель Далио» может оказаться спасением!
