Хватит ли производителям электроавтомобилей никеля? Возможно, и нет, однако инвесторам не стоит в ближайшее время рассчитывать на ралли, которое отмечалось на рынке кобальта.

После замедления в первой половине года продажи электромобилей снова растут. Компания Tesla, лидер рынка, в 3-м квартале произвела на 51% больше электромобилей, чем в аналогичном периоде прошлого года.

Большинство сырьевых материалов, использующихся при производстве электрических автомобилей те же, что и в обычных машинах, однако есть исключение: металлы, применяемые в литий-ионных аккумуляторах. До недавнего времени в центре внимания рынков лития и кобальта были проблемы с предложением и рыночными спекулянтами. Теперь внимание стало уделяться и никелю. В сентябре гендиректор Tesla Илон Маск заявил, что ранее просил топ-менеджеров горнодобывающих компаний "производить больше никеля".

Никель широко применяется при производстве катодов автомобильных литий-ионных аккумуляторов. В одном из типов таких аккумуляторов применялись равные доли никеля, кобальта и марганца, но в последнее время доля никеля стала увеличиваться. Такая тенденция в сочетании с повышением продаж электромобилей обещает существенно поддержать спрос на никель.

Однако это не означает, что инвесторам нужно стремиться вложить деньги в запасы никеля.

Между тем производство аккумуляторов - по-прежнему сравнительно небольшой сегмент спроса на никель в сравнении с огромной отраслью производства нержавеющей стали. В зависимости от дальнейшей динамики продаж электромобилей в конце 2020-х годов ситуация может резко измениться. До этого времени столь существенной нехватки предложения, как в свое время на более компактных рынках кобальта и лития, трудно себе представить. Кобальт и литий в отличие от никеля мало применяются вне сектора аккумуляторов.

Между тем на рынке никеля возник избыток предложения на фоне замедления экономики Китая, крупного потребителя нержавеющей стали. По словам Анжелы Дюррант, аналитика по рынку металлов из Wood Mackenzie, спрос на рынке никеля не превысит предложение до 2028 года. Отскок цен на никель в этом году, наблюдавшийся на фоне более быстрого, чем ожидалось, восстановления китайской экономики после пандемии коронавируса, произошел "вопреки фундаментальным факторам", отметила Дюррант.

Инвесторам также стоит вспомнить о ситуации, наблюдавшейся в свое время на рынках кобильта и лития. В 2017 году цены на эти металлы выросли на фоне ожиданий роста спроса со стороны производителей электромобилей. В итоге предложение лития быстро увеличилось, что привело к "классическому циклу бумов и спадов", отметил Крис Берри, президент консалтинговой компании House Mountain Partners. Роль кобальта в технологиях производства аккумуляторов сильно сократилась, а на рынке этого металла возникли дополнительные проблемы из-за использования детского труда на горнодобывающих предприятиях в Демократической Республике Конго. Цены на литий и кобальт впоследствии упали.

Химикам будет сложнее работать с никелем, чем с кобальтом, однако это не представляется невозможным. Тем не менее технологии производства аккумуляторов по-прежнему постоянно развиваются. Tesla переходит на использование литий-железо-фосфатных аккумуляторов, которые не содержат никель, для использования в более дешевых автомобилях, произведенных в Китае.

Нельзя исключать, что в конечном итоге на рынке никеля возникнет дефицит. Спрос на электромобили может быстро вырасти, поскольку аккумуляторы дешевле двигателей, а в UBS ожидают, что 2024 год станет поворотным для автомобильной отрасли. Производство никеля повышенной чистоты, используемого в аккумуляторах, с соблюдением строгих экологических норм является сложной задачей. Уходят годы, прежде чем проекты по производству этого металла начинают успешно действовать. Нехватка предложения является ночным кошмаром для групп снабжения автопроизводителей. Обращения Илона Маска к горнодобывающим компаниям можно воспринять как попытку снизить этот риск.

Тем не менее множество событий должно произойти, чтобы предложение на рынке никеля через несколько лет стало ограниченным. Фанаты электротранспорта пока что могут расслабиться, а инвесторы на рынке металлов могут не обращать внимания на никель.