В ближайшее время состоятся два события, которые будут иметь, как пишут западники, «драматические последствия для курса рубля». Промежуточные выборы в конгресс США пройдут завтра. Будет полностью переизбрана палата представителей (435 членов) и около трети сената (35 из 100 членов). Встреча Путина и Трампа пройдет в Париже 11 ноября. Вероятно, до 11 ноября новых санкций ожидать не стоит. Успех демократов на выборах, вероятно, стоит рассматривать как негатив для России. В рамках данного сценария риски новых санкций возрастают.

Банк России уже заявил, что, возможно, вернется на валютный рынок с интервенциями. Однако без указания из Кремля, с нашей точки зрения, это маловероятно. ЦБ РФ таргетирует инфляцию, а не валютный курс. Ну и, конечно, падение рубля выгодно и бюджету, и экспортерам. Мы не сильно удивимся, если в рамках негативного сценария курс рубля снизится, и доллар США будет торговаться около 72 руб.

Вместе с тем, мы полагаем, что США в санкционном давлении на Россию уже подошли к красной черте. Международные резервы России сопоставимы с валовым внешним долгом. Россия вполне в качестве ответной меры может ввести мораторий на выплату по внешним долгам.

Но главное - другое. Мы по-прежнему считаем, что обвал на американском рынке акций и как следствие распродажа акций и валют emerging markets это -вопрос времени. Хотя возможно эта история не 2018, а 2019 года. И кроме кэша у нас нет рекомендаций.

Кроме политики для рубля и акций российских компаний важным фактором до конца года остаются цены на нефть, которые по-прежнему на достаточно комфортном для России уровне.