Пять главных рисков для экономики России в 2018 году

Мы полагаем, что Владимир Путин легко и без проблем выиграет президентские выборы в марте 2018 года. Крымский кредит доверия еще действует, в плюс пойдет и военная победа в Сирии. Слабое место - это экономика. Рост экономики намного хуже ожиданий. Бедность, идущая с начала 90-х годов прошлого века, когда в огне гиперинфляции сгорели советские сберкнижки, остается основной проблемой современной России.

Тем не менее, есть и экономические успехи, но касаются они работы не экономического блока правительства, а Банка России. С нашей точки зрения, наибольшие шансы возглавить новый российский кабинет министров у действующей главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной. Победа над инфляцией в текущем году открывает прямой путь к резкому снижению ставки. Инфляция по итогам года составит менее 3%. С высокой вероятностью в 2018 году ключевая ставка ЦБ РФ выйдет на озвученный таргет в 6%-7%. «Сбербанк», контрольный пакет голосующих акций которого принадлежит Банку России - самая дорогая компания нашей страны по размеру рыночной капитализации. С одной стороны, готовность ЦБ РФ к выкупу ОФЗ в случае американских санкций по российскому рублевому долгу, с другой - выпуск облигаций для оффшорных капиталов российского происхождения. Патриотизм и либерализм одновременно - это то, что очень любит Владимир Путин.

Ну и конечно, успешная санация системообразующих банков - банка «Открытие», «Промсвязьбанка» и т.д. - и зачистка банковской системы от финансовых компаний, которые обслуживали теневой сектор экономики - все это заслуги руководства мегарегулятора.

Экономическая линия нового кабинета министров останется либеральной. Однако упор, вероятно, будет сделан на удешевление кредита и борьбу с бедностью.

Если говорить об экономике и ключевых рынках России, то мы выделяем пять основных рисков на наступающий 2018 год.

Коррекция рынка акций США

В 2018 году исполняется десять лет с момента банкротства Lehman Brothers. Финансисты всего мира очень боятся повторения данной истории. Однако беда может прийти и от Федрезерва, если ужесточение монетарной политики пойдет слишком резко.

Импичмент действующему президенту США Дональду Трампу или ещё какой-либо негатив также может обрушить фондовый рынок США.

Вслед за американскими акциями обвал ждет сырьевые рынки, валюты и акции развивающихся стран.

Повторение мирового кризиса 2008-2009 годов будет очень болезненным для экономики России, которая избавилась от сырьевой зависимости только на словах.

Покупка американского доллара или привилегированных акций «Сургутнефтегаза», который держит валютную денежную позицию в размере $34 млрд, является лучшей защитой от данного риска.

Санкции США в отношении ОФЗ

Они ожидаются уже в феврале 2018 года и вполне могут обрушить курс российского рубля на 10%-15%. Впрочем, Банк России уже заявил, что будет поддерживать рынок внутреннего долга и курс рубля.

Международные резервы России составляют $430 млрд. Однако ситуация с противостоянием России с Западом может зайти слишком далеко. Россия может ввести мораторий на выплату внешних долгов в пользу недружественных стран. А Запад в ответ заморозить российские валютные резервы.

Нестабильность на востоке Украины

Возможное усиление военных действий в нарушении договоренностей в Минске, а не локальные стычки на востоке Украины представляют собой опасность. Данный сценарий развития событий наиболее вероятен под российские президентские выборы в марте или во время летнего чемпионата мира по футболу. Естественно, что Россия не сможет игнорировать начавшиеся полномасштабные боевые действия.

Финансовые рынки всегда боятся крови. Остается открытым вопрос будет ли ЦБ РФ поддерживать рубль и рынок облигаций? Для инвесторов в российские акции это, по аналогии с 2014 годом, будет очень хорошей возможностью для покупки.

Как тут не вспомнить старую биржевую поговорку: покупать акции надо тогда, когда на улицах льется кровь и над головой свистят пули.

Попытка исламских радикалов дестабилизировать пост советскую Среднюю Азию

Разгром террористов в Чечне привел к их активизации в других российских республиках Северного Кавказа. После поражения незаконных группировок боевиков в Сирии, возможна активизация террористического интернационала в других регионах мира. В том числе в бывших советских республиках Средней Азии. Для России ключевыми странами являются входящие в Евразийский Союз Казахстан и Киргизия.

При этом Россия справедливо рассматривает Казахстан как ключевую страну-партнера тюркского мира. На лидерство в странах тюркского мира традиционно претендует Турция и стратегическая задача России в том, чтобы главным претендентом на это место стал Казахстан.

Рост монархических и националистических настроений в России

Уходящий год выявил в России резкий рост монархических и радикально националистических настроений, а также рост популярности группировок данного политического спектра, готовых к поджогам кинотеатров и прочим актам насилия. Все это не позволяет говорить о полной политической стабильности и безопасности жизни в самой Российской Федерации. Власти смотрят на это сквозь пальцы.

Политический режим в современной России, наверное, самый мягкий за всю её историю. Обострение ситуации возможно летом, когда будет круглая дата - сто лет расстрела царской семьи.

Естественно, рост радикально националистических, прежде всего, антисемитских и антитюркских настроений, не добавляют очков России, как с точки зрения глобальных инвесторов, так и с точки зрения евразийской интеграции на постсоветском пространстве.

Экономика России: целевые показатели, итоги и прогнозы 2018

Российская экономика в 2018 году окажется между двух огней: естественной стагнации и политического желания «сделать, чтобы было красиво».

Сами россияне уже оценили 2017 год позитивнее прежнего и, вероятно, ждут от 2018-го как минимум не худших результатов. Этому есть вполне земное объяснение: отечественная экономика больше года живет без стресса.

Отношение населения к расходам и тратами, даже при условии продолжения провала в доходах, стало спокойнее. Люди видят источник финансов в заемных средствах и прибегают к этому механизму с большей частотой, чем ранее.

Однако экономическая система и, как следствие, благосостояние населения не будут увеличиваться без генерации прибыли изнутри.

Можно говорить о том, что спад доходов населения будет наблюдаться как минимум в первом полугодии 2018 года: предполагаемый объем снижения составит 1-1,5%.

В денежном выражении 2017 год для российской экономической системы заканчивается на уровнях 2013 года.

ВВП по итогам уходящего года составит около 1,8%, а в 2018 году этот показатель составит не более 1,7-1,9%. Есть шанс, что показатели окажутся немного лучше, но это случится только из-за корректировки в расчетных формулах.

Экономика утратила импульс роста к концу второго квартала 2017 года. На протяжении первого полугодия 2018 года стагнация, вполне вероятно, будет только закрепляться.

Что касается основных макроэкономических показателей, то здесь ожидания умеренные. Уровень безработицы в 2018 году окажется в пределах 5%-5,3%, но стоит понимать, что этот индикатор давно не дает объективной картины. В теневом секторе экономики занято по меньшей мере 45% россиян, в следующем году доля расширится на 5-6%. Инфляция составит по итогам 2018 года 3,8%-4,5%.

Центробанку больше не понадобится держать индекс потребительских цен «в ежовых рукавицах», поскольку основные шаги по моделированию ключевой ставки и кредитно-денежных условий уже сделаны. Ключевую ставку с большой долей вероятности понизят в будущем году в три захода и к концу года доведут до значения в 7%.

Бизнес останется в состоянии сжатых возможностей. Индекс Делового доверия в 2017 году остался в отрицательной зоне, и нет оснований ждать его уверенного выхода в положительную область. Средняя оценка на 2018 год предполагает уровень в -4 пункта.

Промышленное производство в следующем году покажет символический рост на 0,5%-0,8%. Большей динамики добиться будет сложно из-за отсутствия капитала в разделе замены мощностей. В начале года может наблюдаться серьезный провал в обрабатывающей промышленности за счет календарного фактора.

Мировая экономика: США и Китай усилят соперничество за мировое лидерство

Экономика США
Импульс роста ВВП США останется в силе. Ожидания укрепления ВВП США на 2018 год находятся на уровне 3,3%-3,5%, инфляция - около 2%, уровень безработицы - не выше 3,9%. Среди сильных сторон экономической системы - реализация реформы налогового сектора, уплотнение сектора занятости, улучшение инвестиционной составляющей внутри небольших форм бизнеса и активизация потребительского спроса. ФРС США, который с февраля возглавит Джером Пауэлл, пересмотрит процентную ставку на повышение трижды в 2018 году: в марте, июне и октябре-ноябре.

Еврозона
Темпы роста ВВП на 2018 год в еврозоне ожидается в границах 0,7%-1,3%. Уровень безработицы ожидается в пределах 8,3%-8,8%. Плавное улучшение будет наблюдаться за счет оптимизации миграционных условий и улучшения финансовой составляющей в компаниях, которые начнут активнее создавать рабочие места. Пересмотр процентной ставки в 2018 году находится под большим вопросом. Отказ от программы стимулирования намечен на середину осени 2018 года.

Китай
Темп роста ВВП Поднебесной в 2018 году по прогнозам составит 6,8%-6,9%. Китай сохранит курс на укрепление позиций юаня на мировой арене за счет увеличения доли расчетов в национальных валютах с торговыми партнерами и полного контроля за колебаниями национальной валюты.

Российский рынок акций: до взлета еще далеко

Прошедший 2017 год российский фондовый рынок завершил «ни шатко, ни валко». Валютный индекс РТС понизился на 0,67%, а рублевый индекс Московской биржи упал на 5,8%. Больше всего упали акции компаний финансового сектора (индекс MICEX Fnl упал на 16,93%), а также акции нефтегазового сектора (индекс MICEX O&G понизился на 9,2%) и потребительского рынка (снижение индекса MICEX CS составило почти 8,1%). Отраслевые индексы электроэнергетики, телекоммуникационной отрасли, металлургии и транспорта показали разнонаправленную динамику: индекс электроэнергетики упал на 7,74%, а индексы металлургии, телекоммуникационной отрасли и транспорта выросли на 2,92%, 0,11% и 0,88% соответственно. Одновременно индекс сектора РИИ вырос на 7,14%.

Лидеров роста среди «голубых фишек» было не так много: обрадовали своих акционеров и инвесторов «Яндекс» (YNDX) и «Сбербанк» (SBER), чьи обыкновенные акции подорожали с начала 2017 года на 39% и 31,5%, соответственно.

Не были разочарованы также держатели обыкновенных акций «Татнефти» (TATN) (+13%), «Газпром нефти» (SIBN) (+7,5%).

Динамику лучше остального рынка показали акции «Аэрофлота» (AFLT), которые, хотя и упали, но подешевели меньше, чем упал индекс МосБиржи (MOEX) (всего на 3%).

Абсолютным лидером понижения с мая текущего года стали бумаги АФК «Системы» (AFKS), которые подешевели на 51%.

Сильно подешевели акции «Роснефти» (ROSN) (-25%), «Промсвязьбанка» (PSBR) (-20%), «НОВАТЭКа» (NVTK) (-9%).

Пожалуй, главными событиями 2017 года, оказавшими негативное воздействие на рынок, стало судебное разбирательство между «Роснефтью» и АФК «Системой», которое завершилось мировым соглашением только к концу года, но рынок уже достаточно сильно упал, чтобы успокоиться на этой информации. На этой новости акции «Системы» потеряли больше половины стоимости, но и «Роснефть» оказалась не в лидерах роста.

Хотя бумаги «Роснефти», вероятнее всего, подешевели по другим причинам - фактический дефолт Венесуэлы, которая вряд ли сможет вернуть кредит, выданный «Роснефтью» венесуэльской госкомпании.

Ужесточение санкций США против российских компаний практически не оказало влияния на реальный сектор, однако добавило пессимизма инвесторам.

Кроме того, дополнительную нервозность на рынке акций создали и финансовые трудности ряда крупнейших российских банков («Открытия», «Бинбанка», «Промсвязьбанка»), что привело к их санации и резкому падению стоимости акций банков.

Среди положительных событий 2017 года, которые могут получить продолжение и в 2018 году, можно отметить повышение прогнозов кредитного рейтинга России всеми тремя глобальными рейтинговыми агентствами, подписание премьер-министром РФ Дмитрием Медведевым поручения госкомпаниям выплачивать не менее 50% чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов, запуск «НОВАТЭКом» масштабного проекта «Ямал-СПГ», а также ряд существенных сделок M&A и успешно проведенных IPO и вторичных размещений акций корпоративных эмитентов.

В 2018 году мы можем ожидать следующих важнейших событий, которые окажут влияние на фондовый рынок: это выборы президента России в марте 2018 года и возможное ужесточение санкций США. Выборы президента станут, безусловно, положительным событием для рынка, так как результат практически предрешен, и стабильность экономического и политического курса гарантирована.

Но важной интригой после выборов станет вопрос о том, кто возглавит правительство. Ряд экспертов в России и за рубежом предсказывают, что Дмитрий Медведев, возможно, не займет кресло премьера.

В качестве кандидатов на пост премьера в обновленном правительстве называют бывшего вице-премьера и министра финансов РФ Алексея Кудрина и главу Центробанка России Эльвиру Набиуллину. Как бы то ни было, интрига вокруг назначения главы правительства может нивелировать позитивный эффект от результатов президентских выборов.

Ужесточение санкций против России - не менее существенный фактор, способный повлиять на курсы российских акций. Вопрос только заключается в масштабах этих санкций. Например, введение ограничений для американских инвесторов на инвестиции в государственные долговые бумаги РФ, в частности, в ОФЗ, могут негативно сказаться не только на российских фондовых индексах и рынке облигаций, но еще и вызвать краткосрочный обвал рубля.

То же можно сказать о возможном отключении России от международной платежной системы SWIFT. Однако мы полагаем, что вероятность таких событий не слишком высока, так как инвесторы, которым это решение нанесет материальный ущерб, непременно будут оспаривать решение американских властей в судах. Скорее, дело ограничится публикацией в январе или в начале февраля списка близких к Кремлю российских олигархов и принадлежащих им юридических лиц, который даже не факт что превратится в «санкционный» список. Накануне выборов президента России пиар-эффект от публикации такого списка может оказаться даже более важным для США, чем новый виток «санкционной войны». Однако можно предположить, что в январе из-за неопределенности с санкциями рынок будет весьма нервным и волатильным.

Из привлекательных акций для инвестирования мы можем отметить «Газпром нефть» (SIBN), «Лукойл» (LKOH) и «НОВАТЭК» (NVTK), которые могут показать сильные финансовые результаты за 2017 год и, соответственно, выплатить акционерам хорошие дивиденды.

Средняя цена на нефть смеси Brent с начала года составила $55,1 за баррель, при том, что правительство закладывало в бюджет прогноз цены не выше $40 за баррель.

В 2018 году мы ожидаем, что средняя цена нефти Brent может составить $65 за баррель, что может позитивно повлиять на котировки акций нефтяного сектора.

Акции «Газпрома» (GAZP) подвержены сильным политическим рискам, связанным с трудной реализацией проекта «Северный поток-2» и препятствиям со стороны ЕС.

Из акций других секторов мы полагаем, что весьма актуальны инвестиции в бумаги «Аэрофлота» (AFLT), «Сбербанка» (SBER) и Х5 Retail Group (FIVE) - то есть лидеров в тех отраслях, которые больше всего выигрывают от сокращения конкуренции. Интересно так же будет в 2018 году обратить внимание на акции «Яндекса» (YNDX), который выиграет от слияния «Яндекс.Такси» и Uber.

Макроэкономическая среда в России достаточно благоприятна, что может вызвать повышение кредитного рейтинга России глобальными рейтинговыми агентствами и дать положительный сигнал иностранными инвесторам. Однако политические риски для российского фондового рынка, особенно исходящие извне, представляются более существенными, чем корпоративные или страновые макроэкономические риски.

Мы ожидаем, что в 2018 году рост рынка возможен, однако взлета рынка, подобного взлету 2016 года, будет сложно ожидать. По нашему прогнозу, валютный индекс РТС может достичь 1200-1300 пунктов, рублевый индекс Московской биржи - 2300-2400 пунктов.

Рубль силен вопреки санкциям

В 2017 год курс российской валюты был достаточно стабилен, несмотря на повышенную волатильность нефти. Пара доллар/рубль снизилась на 4,7%, пара евро/рубль выросла на 7%. Таким образом, рубль укрепился по отношению к доллару и ослаб по отношению к евро. Данная динамика непосредственно связана с поведением основных резервных валют доллара и евро.

Во второй половине года валютным парам USD/RUB и EUR/RUB удалось выработать для себя узкие торговые коридоры в границах 57-61 руб. и 68-72 руб. соответственно. Они останутся актуальными как минимум на первую половину 2018 года. При этом более вероятным видится движение к верхним границам обозначенных диапазонов. Большинство факторов в следующем году будут играть не в пользу рубля.

Первый из них - общее снижение интереса к валютам развивающихся стран. Развивающиеся страны продолжают постепенное смягчение денежно-кредитной политики, а центробанки развитых стран постепенно поднимают ставки. Центробанк России в следующем году может снизить ключевую ставку до 7%. На этом фоне капитал будет постепенно перетекать с развивающихся рынков на развитые (тем более, что США запускает программу репатриации активов).

Второй негативный фактор - риск расширения санкций в отношении России в феврале. Если санкции окажутся жесткими, как говорят, и ограничат возможности России занимать на внешних рынках, то реакция рубля будет негативной.

Третий фактор - президентские выборы в марте. После них на первый план выйдут экономические вопросы, а социальные уйдут на второй. А экономика и проблемы российского бюджета диктуют небольшое ослабление рубля.

Ряд экспертов полагает, что курс рубля будет сдерживаться до выборов для создания благоприятной обстановки среди населения, тем не менее вряд ли это так. ЦБ РФ отказался от искусственной поддержки курса и вряд ли вернется к этому, тем более что рост рубля вреден для здоровья бюджета и экономики страны. Кроме того, если страна вновь подвергнется санкциям, то никакие сдерживающие меры не спасут от ослабления рубля. Вероятно, дата введения новых санкций выбрана неслучайно.

Четвертый негативный фактор - ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США и ЕЦБ. Экономические успехи Евросоюза, привели к сокращению объемов стимулирования рынков в ЕС, что вызвало устойчивый рост евро. За год европейская валюта поднялась на 12% относительно доллара США. Соответственно, на фоне такого активного роста рублю было трудно устоять. В новом году ЕЦБ продолжит ужесточать свою денежно-кредитную политику, что ставит под удар устойчивость рубля.

Учитывая вышеперечисленное, мы умеренно-негативно смотрим на перспективы рубля на 2018 год. При этом причин для сильного ослабления рубля нет. Мы ожидаем, что курс пары доллар/рубль в 2018 году будет находиться в диапазоне 57-65 руб., а курс пары евро/рубль - в границах 68-75 руб.

Евро продолжит рост к доллару

Несмотря на трехкратное повышение ставки ФРС США в 2017 году, курс доллара завершает год снижением против основных валют. Индекс доллара (DXY) сначала года снизился на 2,53%, до 99,55. Против евро подешевел на 12,76%, до 1,1858, к фунту - на 9,95, до 1,3558, к йене - на 3,17%, до 113,26, к «канадцу» - на 5,27% до 1,2726, к «австралийцу» - на 5,31%, до 0,7583.

Ключевыми драйверами для валютного рынка по-прежнему остаются монетарные власти центральных банков. Участники рынка ожидают, что 2018 году регуляторы продолжат постепенно их ужесточать, с оглядкой на реализацию налоговой реформы в США. 22 декабря 2017 года американский президент Дональд Трамп подписал закон о масштабной налоговой реформе.

В феврале 2018 года Джером Пауэлл официально вступит в должность главы ФРС США. Также сменится несколько членов комитета, за которыми могут последовать некоторые коррективы. В 2018 году Федрезерв планирует ещё три раза поднять ставку. Инвесторы будут внимательно следить за макроэкономическими показателями США, чтобы своевременно корректировать свои портфели и избегать высокой рыночной волатильности.

ЕЦБ с начала 2018 года сократит объем выкупа активов с 60 до 30 млрд евро в месяц. В октябре, скорее всего, программа будет прекращена. Банк Японии сохранит программу количественного смягчения в связи со слабым ростом японской экономики и низкой инфляцией.

Для единой валюты источниками проблем могут стать итальянские парламентские выборы (11 марта), неспособность Ангелы Меркель создать коалиционное правительство в Германии, а также выход Великобритания из ЕС. Из основных валют евро стал самым результативным в 2017 году. Он может сохранить восходящую тенденцию в 2018 году до уровня 1,26, при благоприятном стечении обстоятельств - до 1,3035.

Нефть: падения и взлеты неизбежны

В конце 2017 года на фоне проблем на трубопроводе Forties в Северном море котировки нефти поднялись выше $65 за баррель. Но в январе трубопровод возобновит работу - этот временный фактор исчезнет и стоимость нефти смеси Brent может немного откатится вниз.

В целом, для нефти продолжает оставаться актуальным диапазон $55-$70 за баррель. Эти уровни устраивают и покупателей, и продавцов - на рынке есть баланс. Безусловно, не исключены локальные всплески - котировки нефти традиционно бурно реагируют на горячие новости с Ближнего Востока и данные по потреблению нефти в Китае и США. Но возвращения нефти к $80-$100 за баррель ждать не стоит. Многие страны (США, Канада, Бразилия) научились добывать нефть - она перестала быть каким-то уникальным активом, стоимость которого могли контролировать несколько крупнейших игроков.

Испортить ситуацию на рынке могут компании США, цена на нефть WTI почти $60 за баррель, что способствует более активной деятельности сланцевых компаний. На сегодняшний день мы наблюдем постепенное увеличение количества буровых установок, данные по коммерческим запасам нефти не однозначные, тем не менее при дальнейшем росте активности сланцевых добытчиков давление на котировки будет возрастать, что вызовет коррекцию цен.

Во втором полугодии 2018 года давление на нефтяные котировки может возрасти. На наш взгляд, соглашение ОПЕК+ в мае может быть не продлено. Во всяком случае, актуальность его для Саудовской Аравии и России - определяющих игроков на нефтяном рынке - снизится. Вероятно, ряд стран выйдут из соглашения, что снизит его эффективность при дальнейшем продлении.

В 2017 году оно имело для них смысл из-за проведения IPO Saudi Aramco и предстоящих в России президентских выборов. Но после этих событий крупнейшие игроки нефтяного рынка могут пересмотреть свои позиции в пользу вытеснения с рынка игроков с высокой себестоимостью производства и низкой рентабельностью. Прежде всего - сланцевиков (параллельно при этом может пострадать добыча в Венесуэле и африканских странах). Если так произойдёт, 2018 год цена на нефть смеси Brent может закончить в районе $50 за баррель.

Еще одним фактором негативным для рынка выступают темпы экономического роста Китая, одного из крупнейших потребителей нефти. Снижение ВВП по тогам 2017 года и в последующие периоды также может вызвать коррекцию на рынке.

Рынок криптовалют: слово за регуляторами и технологиями

Уходящий 2017 год оказался, очень насыщенным для криптовалютного рынка. Во-первых, капитализация этого рынка выросла приблизительно в 35 раз (с $16 млрд до $550 млрд), по данным CoinMarketCap. Во-вторых, 2017 год оказался рекордным для рынка ICO - через ICO было собрано почти $5 млрд.

Все это свидетельствует о том, что крипторынок набирает обороты, и он становится все более и более масштабным и значимым. Думаю, что в 2018 году есть реальный шанс, что рыночная капитализация крипторынка поднимется к $1 трлн, и поэтому предполагаю, что регуляторы по всему миру начнут потихоньку вводить меры в отношении криптовалют. Если 2017 год оказался годом, во время которого регуляторы в основном просто комментировали крипторынок, то 2018 год окажется годом активных действий со стороны государства в отношении криптовалют. Полагаю, что во многих странах могут в 2018 году разработать и внедрить необходимую налоговую базу для криптовалют и, таким образом, эти страны, получается, признают криптовалюты либо в качества инструмента платежа, либо в качестве финансового актива. Но предполагаю, что в некоторых странах криптовалюты не будут приветствовать - в этих государствах будут всячески пытаться запретить децентрализованные цифровые валюты.

В 2017 году биткоин поднялся к уровню $20 000. О биткоине уже знают и говорят не только люди, работающие в финансовой сфере, но и люди, которые интересуются новостями. На данный момент биткоин является флагманом криптовалютного рынка: 43% капитализации крипторынка приходится на биткоин, по данным CoinMarketCap.

Возникает вопрос: что произойдет дальше с биткоином в 2018 году? На мой взгляд, 2018 год может оказаться критическим для криптовалюты. В настоящее время проблема «масштабирования» остается нерешенной: количество транзакций, ожидающих обработки в сети биткоина, бьет все рекорды - размер Mempool (совокупный размер транзакций, ожидающих подтверждения) на 25 декабря 2017 года составлял 123 345 203 битов. Из-за того, что размер блока в блокчейне биткоина остается в размере 1MB, многие транзакции начали зависать (система биткоина не может обработать эффективно более 500 тыс. транзакций в день), а также средняя цена за одну транзакцию с биткоинами выросла в 2017 году с $2-$3 до $20-$30.

Проблему «масштабирования» не удалось решить в 2017 году (хардфорк SegWit2x был отменен) и она остается на будущее. Если не удастся решить эту проблему, биткоин становится бесперспективным, и другая криптовалюта может его догнать и обогнать, то есть биткоин теоретически может потерять свое лидерство на крипторынке.

Если все-таки удастся разработчикам биткоин-сообщества решить проблему «масштабирования» биткоина в 2018 году, то цена криптовалюты обновит свой максимум на уровне вблизи $20 000 (в случае сохранения биткоин-сообщества единым) и продолжит свой поход вверх к $25 000-$30 000, и т.д.

Но, если биткоин-сообщество в 2018 году не предложит решение проблемы «масштабирования», мы можем стать свидетелями, как другая или другие криптовалюты начнут конкурировать с биткоином за лидерство на рынке криптовалют - в этом случае цена биткоина либо уйдет в боковой тренд, либо начнет снижаться.

2018 год окажется решающим для биткоина!