Биткоин не валюта, а сырьевой товар, и его цена должна формироваться соответственно

04.01.2018
Nathaniel Taplin

Действительно ли стоимость биткоина составляет 15 000 долларов США, или же он на самом деле стоит примерно 3000 долларов? Учитывая стремительный рост этой криптовалюты с сентября прошлого года, можно говорить о том, что вторая цифра ближе к реальности.

Сторонники криптовалюты разделяются на два лагеря. Одни считают, что биткоин является средством для покупки и продажи товаров, тогда как другие рассматривают его как инструмент для капиталовложений. В настоящее время перевес на стороне вторых: большинство товаров весьма затруднительно приобрести при помощи биткоина, хотя его стоимость с середины сентября увеличилась почти в четыре раза.

Если рассматривать биткоин как инвестиционный инструмент, то правильнее всего будет сравнивать его с золотом. Оба этих актива являются средством защиты от инфляции ввиду ограниченного предложения и растущей стоимости добычи.

Таким образом, если биткоин действительно является цифровым аналогом золота, то инвесторам следует воспринимать его как сырьевой товар, учитывая баланс спроса и предложения, однако в этом случае можно прийти к неутешительным выводам.

Самым важным фактором формирования цены на золото в течение долгого времени является стоимость добычи, которая играет роль естественного ценового порога, ограничивая снижение котировок в периоды падения спроса. Цены на золото могут стремительно расти, когда спрос высок, но потом они обычно опускаются до уровня, обусловленного средней стоимостью добычи. Спрос на золото как на актив-убежище падает, когда ослабевают опасения инвесторов относительно инфляции или перспектив доллара США.

Последний период стремительного роста цен на золото является наглядным примером этой тенденции. В 2011 году цены достигли пика около 1 900 долларов США за тройскую унцию, но к концу 2016 года цены упали до 1 151 доллара за тройскую унцию, тогда как стоимость добычи для Barrick Gold Corp., одного из мировых лидеров золотодобычи, составляла 844 доллара за унцию.

Если применить подобный анализ к рынку биткоина, то можно предположить, что стоимость криптовалюты может резко снизиться на фоне падения спроса. Стоимость майнинга одного биткоина в Луизиане составляет 3 224 доллара, согласно аналитике Crescent Electric Supply Co., крупнейшего поставщика электричества в США. По состоянию на октябрь в этом штате наблюдалась самая низкая средняя стоимость электричества для физических лиц в США, по данным Министерства энергетики. За исключением стоимости оборудования электричество является самой серьезной статьей расходов для майнеров криптовалюты.

Что касается спроса, то некоторые инвесторы, по всей видимости, используют биткоины в качестве средства хеджирования от ослабления валют, почти как золото. В Deutsche Bank отмечают, что активность индивидуальных японских инвесторов стала основным катализатором стремительного роста биткоина, наблюдавшегося осенью. В это же время наблюдалось ослабление японской иены, почти на 6% с начала сентября по середину ноября. Примерно 40% объема торгов по биткоину в этот период приходилось на иену, сообщили в Nomura.

Если иена резко укрепится, или же если инвесторы сочтут цену биткоина завышенной относительно цен на золото, то у криптовалюты будет значительное пространство для падения.

Источник: Dow Jones Newswires, ПРАЙМ

Читайте другие наши новости